최근 기업들의 지분법 적용과 관련하여 투자회사가 피투자회사의 이사회에 참여하는 것이 주요 이슈로 인식되면서 실질 영향력 기준을 어떻게 해석하여야 하는지가 논란의 대상이 되고 있다. 지분법 관련 회계기준은 지분율이 20% 미만인 경우에도 피투자회사의 이사회에 참여하는 등 실질적인 영향력을 행사할 수 있는 경우 지분법을 적용하도록 규정하고 있다.
  본 연구에서는 지분율이 20% 미만이면서 피투자회사의 이사회에 참여하고 있는 기업들을 대상으로 지분법 적용 실태를 분석하였다. 그리고 지분법 채택여부에 대한 투자회사의 회계선택에 어떠한 요인들이 영향을 미치는지 분석함으로써 기업이 재량권을 행사하여 기회주의적인 회계선택을 하는지를 분석하였다.
  분석결과 피투자회사에 대한 지분율, 투자회사의 규모, 피투자회사의 영업성과가 투자회사에서 차지하는 상대적 크기, 투자회사의 감사인 유형, 그리고 투자회사에 대한 애널리스트의 분석보고서 수가 지분법 선택에 영향을 미치는 것으로 나타났다.
  연구결과 실질 영향력 기준과 관련하여 기업들이 재량권을 행사하여 피투자회사에 대한 지분법 선택여부를 달리 행하고 있음을 알 수 있으며, 이와 관련하여 기준의 해석에 대한 보다 명확한 지침이 요구된다.

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  Recently, it is widely discussed how to interpret the criteria of substantial influence, as investing company"s participation to the board of directors of invested company is becoming a hot issue related to the adoption of equity method. It is stipulated in the GAAP that equity method should be applied if the investing company can excercise its influence such as the participation to the board of directors even when the equity ratio is lower than 20%. This study selected the companies with the equity ratio lower than 20% and at the same time participating to the board of directors at the invested company, and analyzed the actual outcome of the application of equity method. By analyzing which factors influence on the accounting choice in the adoption of the equity method, we investigated whether companies make an opportunistic accounting choice by exercising the discretion. Analysis showed that the equity ratio, the size of the investing company, the relative amount of the investing company"s business with the invested company, the type of auditor of the investing company, and the number of the analysts" report following the investing company had effect on the adoption of the equity method. Empirical evidence shows that by exercising the discretion related to a criteria of substantial influence, companies" choice of the equity method varied, thus clearer guide for the interpretation of the criteria is required.

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