본 논문은 중국 자본시장을 둘러싼 환경의 변화에 의하여 회계정보의 유용성이 시계열적으로 또는 횡단면적으로 체계적인 차이를 나타낼 것이라고 가정하고 중국 주식시장에서의 회계정보의 가치관련성을 조사 분석하였다. 본 연구는 중국 상하이와 센젠 증권거래소에서 상장된 회사가 발행하는 A주식을 대상으로 회계정보와 주가의 가치관련성 관점에서 1995년부터 2004년까지 10년간의 자료를 사용하여 회계정보의 가치관련성을 측정하였다. 본 연구는 지분의 가치가 순자산의 장부가치와 초과이익의 현재가치와의 함수관계라는 가치평가의 이론적 틀을 제공한 Ohlson(1995) 모형에 의해 실증분석 하였으며, R2를 이용하여 가치관련성을 측정하였고 특히 Theil(1971)의 증분설명력 기법에 의하여 증분적인 관점에서 회계이익과 순자산의 가치관련성을 비교 분석하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다.
첫째, 회계이익과 순자산을 함께 고려하여 기간에 따른 회계정보의 총가치관련성 변화를 검증한 결과 계수는 음(-)이었으나 통계적으로 유의하지는 않았다. 그러나 주당순이익에 대한 증분가치관련성은 기간이 경과함에 따라 1%의 유의수준에서 감소하였다. 또한 순자산에 대한 증분가치관련성은 기간에 따른 1%의 유의수준에서 증가하였다. 따라서 총가치관련성은 연구기간 동안 변화한다고 볼 수 없으나 독립변수 설명력의 증분분석을 통해 회계이익의 가치관련성은 감소하고 순자산의 가치관련성은 상대적으로 증가하는 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 선행연구결과와 같이 중국의 경우에도 손실기업경우에 회계이익의 증분가치관련성은 거의 없었으나, 이익을 보고한 기업의 경우에 회계이익의 증분가치관련성은 매우 높게 나타났다. 같은 맥락에서 손실기업의 경우 이익기업에 비하여 순자산 증분가치관련성이 높게 나타났다. 마지막으로, 실증분석결과는 첨단기술산업군이 비첨단기술산업군보다 총가치관련성, 이익 및 순자산의 증분가치관련성 모두 높게 나타났다. 이는 무형자산 비중이 높은 첨단산업의 순자산의 증분가치관련성이 회계이익의 증분가치관련성보다 크지 않을 것이라는 가설을 지지하지 않는 것으로 나타났다

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