본 연구에서는 기업성과를 측정 또는 예측하는 지표로서 회계이익(NI) 및 잔여이익(RI), 경제적 부가가치(EVA)가 주식수익률에 대하여 가지는 상대적 및 증분 정보가치를 비교하고, 시계열적 변동을 분석하고자 한다.
1993년부터 2002년까지의 상장제조기업 102개를 대상으로 한 연구결과에 의하면, 주가설명력이 가장 높은 것은 회계이익이었고, 경제적 부가가치, 잔여이익의 순으로 나타났다. 경제적 부가가치와 잔여이익이 회계이익에 대하여 가지는 증분정보가치에 있어서는 경제적 부가가치는 회계이익에 증분가치가 있었으나, 잔여이익은 그렇지 못했다. 마지막으로 회계이익과 경제적 부가가치의 가치평가정보력이 시간이 지남에 따라 어떤 양상으로 변동할 것인가에 대한 시계열 분석 결과, 회계이익은 여러 선행연구에서 검증되었듯이 시계열적으로 감소하는 결과가 도출되었으며, 경제적 부가가치도 감소하고 있으나, 그 결과가 유의적이지 않았다. 이는 경제적 부가가치가 회계이익보다 시계열변화의 감소범위가 작을 것이라는 예측과 동일한 결과이다. 비록 경제적 부가가치의 가치평가 정보력이 시계열적으로 감소한다할지라도 회계이익과 동일한 비율로 감소되지 않으며, 이것은 경제적 부가가치의 설명력이 회계이익보다 주가변동을 더 잘 설명한다고 확대해석할 수 있다. 본 연구의 결과는 회계이익과 경제적 부가가치의 유용성에 관한 연구결과가 혼재된 시점에서 기존의 주요 성과측정치인 회계이익을 대체 또는 보완할 수 있는 새로운 성과측정치로서의 경제적 부가가치의 정보가치를 확인함으로써, EVA를 도입하는 과정에서 고려할 수 있는 유용한 정보를 제공한다.

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The purposed of this study is to compare with the information value that the accounting earnings(AE), residual income(RI), and economic value added (EVA) for measuring and forecasting the firm's result possess value relevance with stock return(RET). The empirical results of this study are as follows :(1)AE(5.50%) had the highest relevance, and EVA(2.08%) and the RI(0.56%) in order. (2)As a result of analysis whether EVA had the incremental information content more than the AE. (3)The decreasing pattern of the information contents of AE and EVA in the Korean capital market in time series was found and is similar to that of various advance researches. As for the hypothesis that the value relevance of EVA based on financial statements will be decreased in time series, the estimated sign was decreased and negative, but not significant.
In conclusion it is expected that the EVA as new performance measurement will substitute and complement the AE, the existing main performance measurement. It is required that the EVA be introduced in economic decision making in the future.

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